個人投資家を締め出す方法

2006-6-20 9:00:00 by thoda

株主総会シーズンがやってきました。今年は、企業の経営者が個人投資家に嫌気がさす元年だと思います。

昨年後半から本格的に株式投資を始めた個人投資家にとっては初めての株主総会シーズンです。しかも、最近ではご丁寧に週末に総会を開く企業も増えていますので、総会に出席する個人投資家の方も今年は多いのではないでしょうか？

株主総会ではいろんな議案を決議すると同時に、質疑応答も受け付けています。議案に対する議決権は保有株数に比例しますので、個人投資家一人ひとりの持っている力はたいしたことありませんが、質疑応答では大株主も個人株主も一株主であり、平等に質問をする機会が与えられます。

株主総会の質疑応答でなされる質問のうち、経営者にとって耳障りのいいものはあまりないと思います。むしろ、「貴重なご意見ありがとうございます」「今後も事業成長に邁進いたします」と答えながら、「事業のことも大して知らないくせに言いたい放題の質問をしやがって・・・」と内心苦々しく思う経営者も少なくはないと思います。そして「そもそも個人投資家連中は偉そうな質問をしてきやがるけど、あいつらはいったい何株持っているんだ？！たったの数十万円分ぐらいだろ？」みたいに思うのでしょう。

挙句には、「あ～あ、こんなにウザイ質問が個人投資家から相次ぐんだったら、せっせと株式分割をして個人投資家を増やしてきたのは意味がなかった、というか、間違いだったな」ぐらいに思い始めるかもしれません。

そんな経営者が、翌年以降の株主総会で個人投資家を締め出す方法をして考え付くのは

「株式併合」

だったりして？というのが今回のエントリー。これは株式分割を全く逆で、分割の場合は1株を5株に分割するような感じですが、併合の場合は5株を1株に併合します。今は禁止されてしまったライブドアが得意とした100分割ですが（今では5分割までしかできません）、100株併合ってのは禁止されたのでしょうか？もし禁止されていないのであれば100株を1株に併合すると、例えば1株5万円の会社であれば1株が500万円となり、個人投資家が売買するには大きすぎる金額となり新たに手出しをすることができなくなります。

このようにすることにより、経営者はウザイ質問をする個人投資家をまんまと締め出すことができます。そんな経営者が出てきてもおかしくないような株主総会シーズンになるのではないかなと思いながら楽しみにしています。

ちなみに株式併合をするには、株主総会の特別決議が必要となりますので実際に行おうとするといろんなノイズが出てくるでしょうし面倒だとは思います。そんなことするよりは「経営努力で株価を上げろ」とか「自社株買いをして株価を上げろ」とかいろんな意見も出てくるでしょうね。

先日の日経新聞のインタビューでインデックスの落合会長が「個人投資家にはもっと長期で投資を考えてほしい」という旨の発言があったので、ふとこういうことを思いました。まあ、半分は冗談エントリーですが、今後ますます増えるIR業務周りでの負担などを考えると私が経営者ならば少し頭をよぎるかな、と思ったり…

でも、週末の日経新聞によると株の売買単位を5万円～50万円の間に落ち着かせるように、なんて流れも出てくるみたいですので、最終的にはそういうところに行き着いて丸く収まるのでしょうが。